核心观点：
- 市场大幅度交易通胀见顶，通胀见顶只意味着放缓加息，而并不意味着市场朝宽松转向，市场方向并未发生根本逻辑的转变。
- 防疫政策调整让市场预期国内经济会持续复苏，国内市场朝乐观方向转向，国内大概率延续向上势头。
通胀见顶与政策调整
本周市场的核心焦点在于美国最新发布的CPI数据和来自于国内防疫政策的调整。
通胀回落表明美联储利率政策的调整的有效性，美联储通过提高利率抑制需求走弱，从需求端控制物价上涨，如果11月通胀继续回落，那么意味着本次联储加息周期可能提前结束。
国内防疫政策的调整扭转了市场对于中国未来经济前景的悲观预期，从过去欧美疫情政策放开之后的市场表现来看，经济迎来了阶段性的复苏，以欧美经验来看，国内经济也将会迎来向上的复苏。
前期市场对于未来前景出现一致性的悲观，在空头过于拥挤的市场中，预期发生一致性的转变必将导致市场向上的巨大弹性。
A股和美股市场大幅上涨，纳斯达克100期货主力合约周度上涨8.88%，标普500期货主力合约周度上涨6.01%。HS300指数延续上周上涨势头，本周小涨0.56%。
在外汇市场的表现和股市表现大相径庭，美元指数大幅下跌，周度下跌3.93%，非美货币大幅走强，其中离岸人民币周度对美元走强1.20%，日元对美元走强周度超过4.61%。
我们预计下周市场仍然会延续本周走势。
外汇方面，如果美国CPI见顶回落更多的预示消费端的萎靡，叠加失业数据所展示出来的市场有所降温，加息预期回落的基础上市场将会转入美经济衰退交易，而这很有可能是强势美元的终结。
我们认为美国股市当前的表现更多的是空头集中回补导致的踩踏，市场进入短期超买阶段，警惕之后的回落。
根据11月10日美国劳工统计局公布的数据显示，美国10月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的7.9%，较前值的8.2%大幅回落，为1月份以来最低水平。10月CPI环比上涨0.4%，同样好于市场预期的0.6%，增速与前值0.4%一致。
市场高度关注的核心通胀率同样好于预期。数据显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨6.3%，好于市场预期的6.5%，较前值6.6回落。核心通胀环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，较前值0.6%大幅回落。
理性的看待这份10月份的CPI数据，表明美国的通胀仍然处于高位，离美联储的2%的通胀目标仍然很遥远。尽管在CPI数据发布后美联储官员的密集发声来看，联储有偏向鸽派的言论，但极高的共识是放慢加息步伐不代表更宽松的政策，我们认为离联储政策真正的转向仍然非常遥远。
尤其需要我们注意的是，此前市场也曾出现过单月的CPI数据回落，但随后CPI的继续上涨让押注通胀就此转向的交易者美梦落空。眼下即将进入美国的圣诞消费周期，而旺盛的季节性需求提升则有很大概率让CPI数据重拾上升的步伐。
不过从另一个视角来说，美元的弱势让非美国家迎来了喘息机会，尤其是日本，美元走弱将缓解该国来自原材料价格上涨的部分压力。
美元走弱对于处在疫情复苏周期的国内来说也是利好，尤其是国内大幅依赖进口端供应的商品，美元走弱有利于减轻输入性通胀的压力。
从大的核心政策框架的角度来看，美联储以持续提高资金成本和强势美元去抑制全球需求端的增长以在供给侧无法短周期改善的背景下达到新的供需平衡去抑制通胀，而来自于中国疫情之后的经济复苏和消费恢复则很有可能让美联储的政策预期落空。
如果以理性思维的判断，我们认为美国消费的走弱是CPI的主要驱动，而需求的下滑会是趋势性延续，以此来看大宗商品的进一步下行才开始。而从美国的诸多数据来看，经济的衰退风险在增加，在此逻辑下我们很难继续对未来的大宗商品价格保持乐观。
而从另一个视角来看，货币超发，需求爆发叠加供给端的瓶颈导致商品价格大幅上涨导致通胀高企，从需求端来看，本身疫情打压需求已经到刚需的程度，目前通过货币政策打压需求导致大宗商品价格下跌，而如果CPI见顶货币政策对于商品的打压消失，如果供给侧没有大的改观，叠加国内开放预期会导致商品价格上涨。
由于社交媒体的高度发达，市场间的信息隔阂已经被大幅的拉平，过去的一年，市场在悲观预期与产业链现实中反复拉扯。我们认为市场的交易节奏切换极为重要，而掌握交易节奏的核心在于对于产业链的深刻认识。
市场永远是正确的，市场又永远是错误的，一切关乎于节奏而已。
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